九号公司三季度财报解析：两轮电动车行业进入去故事化阶段

九号公司第三季度录得营收75.85亿元、同比增长14.1%，归母净利润3.43亿元，净利润率同比再降360bp。上半年两轮车以价换量，台均收入同比减少约217元、单台毛利由约676元降至453元；割草机器人业务营收36.55亿元、同比增长66%，但原材料涨价与渠道投入挤压利润。文章认为其估值下杀源于叙事溢价到期重置，当前26年预期市盈率13.7倍，已回到行业中枢。